Trong hai tuần qua, thị trường PU Trung Đông đã vượt qua tình trạng gián đoạn ban đầu để chuyển sang giai đoạn thắt chặt cực độ và giá cả phân tán, không chỉ do các vấn đề về chuỗi cung ứng mà còn do sự thay đổi hành vi thị trường.
Những hạn chế nghiêm trọng về tính sẵn có trên toàn khu vực
Phản hồi của thị trường cho thấy nguồn nguyên liệu sẵn có đã xấu đi hơn nữa kể từ đầu tháng Ba.
Các nhà sản xuất chính có nguồn cung hạn chế do bất khả kháng và hạn chế về hậu cần, khiến thị trường ngày càng phụ thuộc vào các kênh thứ cấp.
Kết quả là, thương nhân và nhà phân phối hiện là những người bán hàng tích cực chủ yếu, cung cấp bất kỳ số lượng hàng tồn kho nào họ có. Một số người tham gia thị trường xác nhận rằng "không có nguyên liệu trên thị trường", nhấn mạnh mức độ thiếu hụt nguồn cung.
Nhà giao dịch-Thị trường dẫn đầu tạo ra khoảng cách giá lớn
Không giống như môi trường định giá có cấu trúc chặt chẽ hơn trước đây, thị trường hiện rất phân tán.
Các cuộc thảo luận về polyol thông thường có phạm vi rộng từ $1.300 đến $1.700/tấn, tùy thuộc vào nguồn và tính sẵn có
Một số thương nhân đang đưa ra mức giá cao hơn đáng kể, với mức giá 2.000-3.000 USD/tấn trong một số trường hợp cá biệt.
Các ưu đãi MDI và TDI cũng khác nhau đáng kể, với một số dấu hiệu tích cực của nhà giao dịch vượt quá 2.500 USD/tấn đối với MDI và 3 USD/tấn đối với TDI, mặc dù không phải tất cả các mức đều được chấp nhận rộng rãi
Sự chênh lệch rộng rãi này phản ánh một thị trường-do người bán định hướng, trong đó giá cả ngày càng được xác định bởi tình trạng sẵn có ngay lập tức thay vì giá nhà sản xuất tiêu chuẩn.
Sự không chắc chắn của thị trường khiến giá cả "không thực tế"
Bất chấp mức tăng mạnh, một số nhà phân phối lưu ý rằng mức giá hiện tại không phản ánh đầy đủ các nguyên tắc cơ bản ổn định.
Những biến động nhanh chóng của giá dầu thô, từ khoảng 80 USD lên trên 110 USD/thùng và sau đó quay trở lại dưới 90 USD, đã tạo ra sự không chắc chắn trong cơ cấu chi phí. Kết quả là, nhiều nhà cung cấp ngần ngại trong việc cam kết định giá chắc chắn, một số chọn cách trì hoãn hoàn toàn việc báo giá.
Trong môi trường này, những người tham gia thị trường mô tả việc định giá là "không ổn định" và "không{0}}mang tính biểu thị", với kỳ vọng rằng một số điều chỉnh có thể xảy ra sau khi biến động ngược dòng ổn định.
Nhà sản xuất lùi bước, phân bổ thắt chặt
Với việc các nhà cung cấp lớn phải đối mặt với những hạn chế về hậu cần và nguyên liệu, sự tham gia của nhà sản xuất vào thị trường giao ngay đã giảm.
Báo cáo hạn chế hoặc không có sẵn hàng từ các nhà sản xuất chính trong khu vực ở một số phân khúc nhất định
Một số nhà cung cấp ưu tiên thị trường nội địa hơn xuất khẩu
Người mua ngày càng không thể đảm bảo khối lượng sản xuất trực tiếp
Điều này càng củng cố vai trò của thương nhân, củng cố thêm sự mất cân đối cung cầu hiện nay.
Những hạn chế về hậu cần và chuỗi cung ứng vẫn còn nghiêm trọng
Tình hình hậu cần tiếp tục củng cố mọi động lực của thị trường:
Sự gián đoạn ở eo biển Hormuz đã hạn chế hiệu quả các luồng thương mại bình thường
Sự chậm trễ vận chuyển, định tuyến lại và phụ phí rủi ro chiến tranh tiếp tục làm tăng chi phí
Thời gian thực hiện đã kéo dài đáng kể, làm giảm tính thanh khoản của thị trường
Ngay cả khi có sẵn nguyên liệu, sự không chắc chắn trong giao hàng vẫn là một thách thức chính.
Triển vọng: Biến động vẫn tồn tại nhưng rủi ro điều chỉnh đang xuất hiện
So với hai tuần trước, thị trường rõ ràng đã chuyển từ thắt chặt sang trật khớp.
Trong ngắn hạn:
Tính khả dụng sẽ vẫn còn hạn chế
Giá sẽ không ổn định và phụ thuộc nhiều vào vị thế của nhà giao dịch
Khoảng cách giá rộng giữa giá chào thấp và giá cao sẽ vẫn tồn tại
Tuy nhiên, tâm lý ngày càng tăng trên thị trường cho thấy mức giá cực cao hiện tại có thể không bền vững, đặc biệt nếu dầu thô ổn định và hoạt động mua-do hoảng loạn chậm lại.
Như một nhà phân phối đã chỉ ra, thị trường hiện đang bị chi phối bởi phản ứng nhiều hơn là các yếu tố cơ bản, cho thấy khả năng điều chỉnh sẽ xảy ra khi các điều kiện bình thường hóa.