Lợi nhuận, không phải giá bán, đang tạo ra sự phân chia thực sự
Chỉ đánh giá bằng giá bán, năm 2026 có vẻ là một năm được cải thiện đáng kể đối với ngành polyol polyether. Tuy nhiên, khi tính cả chi phí nguyên liệu, lợi nhuận sẽ có sự khác biệt rõ rệt giữa các sản phẩm. Dựa trên mô hình chi phí hiện tại, biên độ lý thuyết trung bình từ tháng 1 đến tháng 9 là khoảng 612 RMB/tấn đối với polyether xốp cứng, 599 RMB/tấn đối với POP thông thường và 494 RMB/tấn đối với polyether có độ đàn hồi cao. Những lớp này mang lại kết quả tương đối tốt hơn; polyether xốp cứng và có độ đàn hồi cao vẫn có lãi trong cả 9 tháng theo số liệu thống kê hiện tại.
Ngược lại, polyether xốp dẻo ghi nhận mức lợi nhuận trung bình theo lý thuyết là khoảng -43 RMB/tấn trong tháng 1 đến tháng 9 và có lãi chỉ sau ba tháng; CASE polyether vẫn gần đạt mức hòa vốn; và POP có khả năng phục hồi cao phải đối mặt với áp lực lớn nhất, với biên lợi nhuận trung bình theo lý thuyết khoảng -576 RMB/tấn và tỷ suất lợi nhuận dương chỉ trong hai trong số chín tháng. Mặc dù tất cả các sản phẩm này đều phải chịu mức tăng chi phí PO như nhau, nhưng sự khác biệt về công thức, chi phí nguyên liệu thô khác, tỷ lệ tiêu thụ và khả năng chuyển giá tạo ra những kết quả rất khác nhau. Do đó, giá polyol polyether tăng không nhất thiết có nghĩa là các nhà sản xuất có thể cải thiện tỷ suất lợi nhuận với tốc độ tương tự. Khi công suất tiếp tục được mở rộng, cơ cấu sản phẩm đang trở thành một ranh giới ngày càng quan trọng trong khả năng sinh lời.
Hình 5 Lợi nhuận lý thuyết cho các loại Polyol Polyether chính từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2026
Sau năm 2026, nguồn cung mới sẽ đi đâu
Nhìn chung, thị trường polyol polyether của Trung Quốc vào năm 2026 đang chuyển từ giai đoạn mở rộng quy mô tương đối đơn giản sang giai đoạn cạnh tranh cơ cấu phức tạp hơn. Công suất đã vượt quá 11 triệu tấn/năm và vẫn còn một dự án lớn. Xuất khẩu đang tiếp tục đóng vai trò hấp thụ nguồn cung quan trọng, nhưng mô hình vận chuyển hàng tháng và hiệu quả hoạt động của từng thị trường điểm đến riêng lẻ đang thay đổi. Đồng thời, giá của các loại polyol polyether chính đã tăng mạnh mà không mang lại sự cải thiện lợi nhuận đồng bộ trên tất cả các sản phẩm.
Điều này có nghĩa là giai đoạn tiếp theo của cạnh tranh trong ngành sẽ không còn được xác định chỉ bằng năng lực nữa. Cơ cấu sản phẩm, khả năng quản lý nguyên liệu và chi phí, hiệu quả vận hành nhà máy, cơ cấu khách hàng và phát triển thị trường nước ngoài sẽ cùng quyết định liệu công suất mới có thể chuyển đổi thành doanh thu ổn định và lợi nhuận bền vững hay không. Đối với ngành công nghiệp polyol polyether của Trung Quốc, câu hỏi quan trọng không còn đơn giản là “công suất ở đó là bao nhiêu” mà là nguồn cung gia tăng sẽ chảy vào đâu và sản phẩm nào có thể tạo ra lợi nhuận bền vững.
Hình 6 Đánh giá ban đầu về thị trường Polyether Polyol của Trung Quốc vào năm 2026
Báo cáo Triển vọng Xu hướng và Bối cảnh ngành PPG Châu Á-Thái Bình Dương năm 2026 của PUdaily sẽ tập trung vào thị trường Trung Quốc và cung cấp đánh giá chi tiết về công suất polyol polyether, các nhà sản xuất chính, xuất nhập khẩu, giá cả, chi phí và tỷ suất lợi nhuận cũng như mức tiêu thụ hạ nguồn. Dựa trên các dự án đã công bố và đề xuất, báo cáo cũng sẽ dự báo cơ cấu cung-cầu và xu hướng thị trường ở Trung Quốc và khu vực Châu Á - Thái Bình Dương rộng lớn hơn trong giai đoạn 2027–2031.
Nếu bạn muốn hiểu rõ hơn ngành công nghiệp polyether polyol của Trung Quốc sẽ hấp thụ nguồn cung mới vượt ngưỡng 11 triệu tấn/năm như thế nào, xuất khẩu có thể phát triển như thế nào, tại sao tỷ suất lợi nhuận lại khác nhau giữa các loại và bối cảnh cạnh tranh có thể thay đổi như thế nào trong 5 năm tới, vui lòng liên hệ với chúng tôi để biết báo cáo đầy đủ và chi tiết đăng ký.