2. Bên cung: Nhiều áp lực gây ra việc cắt giảm sản lượng toàn cầu, chênh lệch cung vượt quá mong đợi
Nếu phía chi phí cung cấp 'sự hỗ trợ cơ bản' cho đợt tăng này, thì sự co lại bất ngờ ở phía cung là nguyên nhân trực tiếp khiến giá tăng nhanh.
Từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, do bị ảnh hưởng bởi nguồn cung cấp nguyên liệu bị thắt chặt liên tục, các xung đột địa chính trị làm gián đoạn lịch trình sản xuất và hậu cần, đồng thời kết hợp với các kế hoạch bảo trì theo chu kỳ theo lịch trình, các cơ sở sản xuất cốt lõi của chuỗi polyurethane trên toàn cầu-bao gồm cả các cơ sở dành cho MDI, TDI, Polyether Polyols và PO-đã trải qua đợt cắt giảm sản lượng tập trung hiếm có trong lịch sử. Nhiều đơn vị buộc phải hoạt động với tốc độ giảm, một số đơn vị phải ngừng hoạt động trực tiếp. Theo thống kê chưa đầy đủ, chỉ riêng trong Q1 2026, hơn 1,9 triệu tấn công suất MDI toàn cầu đồng thời bị ảnh hưởng, tạo ra khoảng cách cung vượt xa kỳ vọng trước đó của thị trường. Sự co lại đồng bộ về phía nguồn cung- giữa các công ty và khu vực này là một hiện tượng lịch sử cực kỳ hiếm gặp và tác động của nó đến giá cả vượt xa tác động của việc bảo trì thông thường tại một cơ sở duy nhất.
3. Bên cầu: Nhu cầu phục hồi mang lại sự hỗ trợ tích cực nhẹ nhưng bền vững
So với những thay đổi mạnh mẽ từ phía cung, tốc độ phục hồi của nhu cầu tương đối nhẹ, nhưng không nên đánh giá thấp ý nghĩa cơ cấu của nó.
Việc Trung Quốc mở rộng chính sách trợ cấp thay thế thiết bị gia dụng đến năm 2026 trực tiếp cung cấp hỗ trợ tiêu dùng cho phân khúc bọt xốp cứng và dẻo polyurethane. Thị trường bất động sản đang dần ổn định dưới sự hỗ trợ chính sách, cùng với việc giải phóng nhu cầu cải thiện nhà ở thúc đẩy tăng trưởng ổn định trong việc sử dụng vật liệu cách nhiệt xây dựng, từ đó tấm cách nhiệt polyurethane được hưởng lợi đáng kể. Mức tiêu dùng cuối-trong nội thất ô tô, giày dép và may mặc cũng duy trì mức tăng trưởng ổn định.
Trong khi đó, việc giảm dần xung đột thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc-và việc cắt giảm thuế quan cận biên đã thúc đẩy hoạt động xuất khẩu đồ gia dụng và đồ nội thất của Trung Quốc phục hồi nhanh chóng, đồng thời mở rộng hơn nữa nhu cầu xuất khẩu đối với các sản phẩm polyurethane có liên quan. Mặc dù cải tiến về phía nhu cầu-chưa bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ nhưng tính bền vững và đặc điểm cấu trúc của nó cung cấp sự hỗ trợ cơ bản cần thiết cho hoạt động-giá cao.
4. Tuyên bố bất khả kháng và thông báo tăng giá từ các công ty hàng đầu làm tăng thêm kỳ vọng của thị trườngĐằng sau sự tăng giá tập thể trong chuỗi công nghiệp, hành động của các công ty hàng đầu đã đóng một vai trò 'tăng tốc' quan trọng. Đối mặt với áp lực kép là chi phí nguyên liệu tăng mạnh và nguồn cung khan hiếm liên tục, các nhà sản xuất polyurethane lớn trên toàn cầu đã liên tiếp đưa ra tuyên bố bất khả kháng đồng thời phân phát dày đặc các thông báo tăng giá, trong đó một số công ty thực hiện nhiều đợt tăng giá trong thời gian ngắn. Chuỗi hành động này không chỉ trực tiếp đẩy trung tâm giá cho các sản phẩm cốt lõi như MDI và TDI mà còn tạo ra hiệu ứng lan tỏa, kéo giá các sản phẩm hỗ trợ như Polyether Polyols, chất xúc tác, phụ gia, chất tạo xốp và dầu silicon lên cao. Điều này càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về mức giá cao duy trì, tạo ra một chu trình tự củng cố của 'nguồn cung thắt chặt → kỳ vọng tăng giá → dự trữ trước → nguồn cung thậm chí còn thắt chặt hơn'.